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百亿资本的醉生梦死:一二级市场联动瓜分暴利

发布时间: 2021-01-19 18:17 作者:   易发游戏网站

  从一级市场到二级市场,从PE、VC上市前投资,到上市公司四处寻找收购对象。

  从维维股份(600300)逐步转型,到天音控股(000829)被挖掘出来拥有三线优质白酒,再到贵州国台酒业股权扑朔迷离,二级市场上对“涉酒”的公司都扒了一层皮。

  在近年的投资事件中,中信产业基金表现得最积极。2009年7月,知名投资人刘乐飞执掌的中信产业投资基金投资1.8亿到会稽山酒,方式为后者向中信产业投资基金管理有限公司定向增发5000万股股份,以溢价方式发行,认购价格为3.6元/股。

  而会稽山酒也是上市公司轻纺城(600790)持有34%的控股公司,是国内黄酒行业的龙头。近年,会稽山酒的业务已经成为轻纺城主营业务之一。

  之后,2010年10月28日,中信产业基金出资5亿元人民币,与新天域资本美元基金、KKR一起入股华致酒行,中信产业基金合股8.71%,进军酒类流通领域。

  而上市公司中做跨界投资的雅戈尔(600177)当属先锋,2010年雅戈尔投资向安徽金种子酒(600199)业股份有限公司出资9612万元,持股1.02%,正式进军白酒行业。

  从2009年到2011年的三年间,先后收购了松林啤酒、贵州珍酒、大富豪啤酒、上海亚太啤酒、蓝牌啤酒、西湖啤酒。累计涉及并购金额22亿元以上。

  而就在华润打造自己的啤酒帝国之时,其竞争对手三得利也不甘寂寞,2009年日企三得利以45亿日元,折合人民币约3.59亿元,收购了圣皮尔酒业。

  近日三得利又联合青岛啤酒(600600),与其签订《合资公司框架协议》及《销售合资公司框架协议》,双方将成立合资公司,拓展上海及江苏市场目前在上海市场,涉及资产转让金额13.36亿元。

  三得利、青岛啤酒和华润雪花形成了“三分天下”之势。青岛啤酒与三得利此番强强联合,有望在华东重镇上海对华润雪花形成合围之势。

  从统计数量来看,自2009年以来酒类的PE、VC投资、并购大事件累计19起。涉及金额近百亿元。这之中也包括上市公司洋河股份(002304)以5.4亿元收购双沟酒业,维维股份以3.5亿元收购枝江酒业。

  相比买矿涉及的勘查、开采、各种权证的取得,以及面临的资源价格波动、政策变化以及资产储量的不确定性,买酒就显得那么清清楚楚。

  早在2006年,维维股份以8000万元收购了双沟酒业38.27%的股份,后双沟酒业成为维维股份重要的利润来源,但因为后期宿迁市政府整合白酒行业,维维股份不得不撤出双沟酒业,于是维维股份转投湖北枝江酒业,在2009年以3.48亿元收购枝江酒业51%股份,以4080万股份做对价。

  尝到甜酒的不光是维维股份,拥有江西章贡酒业的天音控股,目前享受着江西章贡酒业5-8亿元的年产值。

  当然本文提到的主要是一级市场资本运动,而在二级市场上,尝到甜酒的最大机构当属当年入驻贵州茅台(600519)的基金们。而如今,看上图资本的流动,有多少现金和股权涌入贵州,期望分得一杯酒。而目前,截至6月7日,二级市场上公募基金、券商及理财、社保、信托等机构持有白酒类公司市值累计928.59亿,而白酒上市公司总市值7075亿,机构持股占比13%。

  2012年一季度结束的时候,茅台给了入驻它的213只基金一张靓丽的报表,213只重仓基金44个交易日合计浮盈55亿元。

  2011年,2011年白酒行业以整体60%利润增速,领先所有23个一级行业。2012年一季度整体利润增速54%,位列第二。而据国泰君安预计,食品饮料行业2012年整体利润增速仍将维持在30%-40%,尤其白酒预计可达50%。而白酒行业正处于成长高速期,未来几年行业的销量、收入、利润增速会回落,但是从今年的情况看,行业的业绩的增速在所有行业中都能名列前茅,具备相对的业绩增长优势。

  整个行业来看,2011年白酒行业收入3747亿。白酒上市公司2011年整体收入768亿,算上其他未上市知名品牌白酒,名白酒收入应该仅在1500亿规模上下,占全行业收入40%左右。我们估计全行业名白酒年销量约200万吨,以此计算占行业总销量还不到20%。未来白酒消费升级、品牌逐步向名白酒集中的大趋势不会改变,名白酒收入、销量仍有较大提升空间。

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